美國武器合約商波士頓動(dòng)力公司為美軍研制的世界最先進(jìn)人形機(jī)器人“阿特拉斯”(希臘神話中的大力神)日前亮相，這一機(jī)器人將來或許能像人一樣在危險(xiǎn)環(huán)境下進(jìn)行救援工作。美國國會規(guī)定，到2015年前，三分之一的地面戰(zhàn)斗將使用機(jī)器人士兵。
在“阿特拉斯”效應(yīng)刺激下，昨日兩市機(jī)器人概念股十分活躍，龍頭股機(jī)器人漲停。
在人口紅利拐點(diǎn)來臨和產(chǎn)業(yè)升級的背景下，中國工業(yè)機(jī)器人的投資機(jī)會已經(jīng)來臨。兩年前富士康曾宣布將增加生產(chǎn)線上的機(jī)器人數(shù)量，并計(jì)劃在3年后使機(jī)器人規(guī)模達(dá)到100萬臺。進(jìn)入2013年，在人力成本不斷上升的背景下，長城汽車[微博]、格力電器等已開始使用機(jī)器人或正在謀劃使用機(jī)器人。
國泰君安分析師呂娟認(rèn)為，我國工業(yè)機(jī)器人的密度只有21，距離全球55的平均水平還有很大差距，在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級的背景下，至少可以預(yù)期我國工業(yè)機(jī)器人的密度與全球平均水平相當(dāng)，那么將有380億元的工業(yè)機(jī)器人本體市場空間和1140億元的工業(yè)機(jī)器人系統(tǒng)集成市場空間。據(jù)國際機(jī)器人聯(lián)合會統(tǒng)計(jì)，中國工業(yè)機(jī)器人的市場需求會在2014年開始爆發(fā)。
具體到個(gè)股方面華創(chuàng)證券強(qiáng)烈推薦機(jī)器人，匯川技術(shù)；山西證券建議增持博實(shí)股份；國泰君安建議增持上海機(jī)電。
（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)快訊中心）
上海機(jī)電:電梯維保增速向上，印包機(jī)械盈利改善，機(jī)器人存拓展空間
研究機(jī)構(gòu)：國泰君安證券[微博] 撰寫日期：2013年07月11日
維保規(guī)范政策即將出臺，公司電梯業(yè)務(wù)增速有望逐年提升:電梯事故頻發(fā)，60%由維保不當(dāng)造成。目前電梯維保，充斥低價(jià)競爭的第三方維保，在維保規(guī)范政策出臺后，預(yù)計(jì)第三方維保占比將迅速下降，廠家自維保比例上升。上海三菱作為國內(nèi)維保業(yè)務(wù)規(guī)模最大、自維保比例最高(約30%)、營銷網(wǎng)點(diǎn)最多的合資品牌，將受益維保行業(yè)規(guī)范，維保業(yè)務(wù)獲得比電梯設(shè)備更快的增速，預(yù)計(jì)公司電梯設(shè)備增速在15%左右，基本與行業(yè)同步，但是維保業(yè)務(wù)將有超過20%的增速，拉升電梯業(yè)務(wù)總體增速。
印包機(jī)械逐年大幅減虧，且結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化提升盈利水平:12年高斯法國資不抵債，收入10.53億，虧損1.02億，是公司印包機(jī)械業(yè)務(wù)主要虧損源。
13年4月高斯法國進(jìn)入司法重組程序，重組后，印包機(jī)械將大幅減虧，預(yù)計(jì)15年有望實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。另外印包機(jī)械以后專注于精密卷筒紙膠印機(jī)和包裝機(jī)械等中高端產(chǎn)品，盈利能力有提升空間。
通過納博進(jìn)入工業(yè)機(jī)器人用精密減速機(jī)市場，后續(xù)有望進(jìn)一步延伸至本體和系統(tǒng)集成領(lǐng)域:擬以增資方式獲51%股權(quán)控股納博傳動(dòng)(上海)，負(fù)責(zé)日本納博精密減速機(jī)在中國的銷售，日本納博占全球工業(yè)機(jī)器人用精密減速機(jī)市場60%份額。我們判斷銷售只是第一步，接下來會有研發(fā)制造合作。此次增資進(jìn)一步表明公司是集團(tuán)高端裝備業(yè)務(wù)運(yùn)作平臺，我們認(rèn)為后續(xù)集團(tuán)與日本發(fā)那科的合資公司上海發(fā)那科的中方股權(quán)也有可能進(jìn)入公司，該合資公司在中國主要從事機(jī)器人系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)，份額排名第一。
盈利預(yù)測與投資建議:
預(yù)計(jì)13-15年EPS分別為0.75、1.00、1.21元，上調(diào)目標(biāo)價(jià)至15元，對應(yīng)150億市值，部分了考慮機(jī)器人業(yè)務(wù)溢價(jià)，增持。
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匯川技術(shù):營業(yè)收入強(qiáng)勢增長 新老產(chǎn)品持續(xù)發(fā)力
研究機(jī)構(gòu)：華創(chuàng)證券 撰寫日期：2013年06月30日
公司發(fā)布2013年半年報(bào)業(yè)績預(yù)告:營業(yè)總收入6.6-7.4億，同比增長25%-40%;歸母凈利潤2.13-2.34億，同比增長50%-65%，預(yù)計(jì)公司2013年半年度非經(jīng)常性損益對公司凈利潤的影響金額約為900萬元。
1.超預(yù)期增長動(dòng)力來自公司營業(yè)收入、利潤貢獻(xiàn)
在工業(yè)自動(dòng)化行業(yè)增速8%左右，電梯行業(yè)增速12%左右的背景下，公司實(shí)現(xiàn)了收入、利潤超預(yù)期增長。同比看，公司營業(yè)收入增長25%-40%，歸母利潤增長50%-65%;環(huán)比看，營業(yè)收入增長19%-44%，歸母凈利潤增長64%-90%。公司上半年非經(jīng)常性損益900萬，其中一季度370萬，二季度530萬。公司超預(yù)期增長幾乎全部來自公司營業(yè)收入、利潤的貢獻(xiàn)。
2.老產(chǎn)品不斷發(fā)力，新產(chǎn)品迅速跟上是公司收入增長的主因
老產(chǎn)品電梯用變頻器上半年增速超過40%，專用伺服增速超過30%，通用變頻增速超過10%。新產(chǎn)品升級型MD210/310/380迅速替換傳統(tǒng)MD200/300系列、與江蘇維特利成立的合資公司江蘇匯程電機(jī)公司運(yùn)營管理升級完畢，伺服電機(jī)逐漸上量，ISMG系列伺服電機(jī)有效降低IS300伺服驅(qū)動(dòng)器成本;今年7月公司還將推出IS620P通用伺服驅(qū)動(dòng)器，以平臺型應(yīng)用為基礎(chǔ)，進(jìn)一步提升產(chǎn)品性能、降低生產(chǎn)成本;編碼器的生產(chǎn)由長春牽到蘇州后，通過研發(fā)由17位擴(kuò)展到20位，性能明顯提升，產(chǎn)能也迅速放大;新能源汽車發(fā)展符合預(yù)期，新業(yè)務(wù)大傳動(dòng)(電鏟、橡膠、煤礦等)、光伏雙向離網(wǎng)分布式、通用伺服、軌道交通從無到有。這些2-3年前布局的產(chǎn)品和領(lǐng)域在13年開始釋放業(yè)績，加速了公司成長步伐。預(yù)測公司未來將是收入上升、成本下降的超良性發(fā)展格局。
3.趨勢性上漲形成，成長型公司邁入第二波快增長通道
分季度看，12年1季度是公司收入增長低點(diǎn)，然后一路高歌猛進(jìn)，同比增速分別為3%、8%、15%、26%、34%、19%-44%，呈現(xiàn)持續(xù)增長態(tài)勢。公司已由平臺年進(jìn)入攻堅(jiān)年:優(yōu)秀的管理層是公司持續(xù)成長的基因。經(jīng)過2年積累，公司已突破傳統(tǒng)的專機(jī)瓶頸，產(chǎn)品競爭力上升一個(gè)臺階。未來的平臺型產(chǎn)品在性能和成本控制上全面優(yōu)于之前產(chǎn)品，新業(yè)務(wù)和新產(chǎn)品基數(shù)小、空間大，受宏觀周期影響較小。成長型公司跨入第二波快速增長通道的大門!
上調(diào)13-14年盈利預(yù)測為EPS1.2、1.56元，對應(yīng)PE29、22倍，維持“強(qiáng)推”。
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機(jī)器人：機(jī)器替代人走進(jìn)兩次集成時(shí)代
研究機(jī)構(gòu)：華創(chuàng)證券 撰寫日期：2013年06月28日
自16世紀(jì)末，17世紀(jì)初第一臺蒸汽機(jī)問世以來，機(jī)械設(shè)備開始承擔(dān)替代人的使命。今天，相同的使命，不同的路徑，通過與傳統(tǒng)機(jī)械對比，我們可以清楚的看到機(jī)器替代人已經(jīng)走進(jìn)兩次集成時(shí)代。
1.機(jī)器替代人的歷史仍在繼續(xù)，動(dòng)作的疊加驅(qū)動(dòng)機(jī)械設(shè)備新產(chǎn)品:機(jī)器人。
城市化進(jìn)程已經(jīng)走進(jìn)效率區(qū)間，效率的提高產(chǎn)生對需求的疊加，需求的疊加造就生產(chǎn)中人的動(dòng)作的疊加，動(dòng)作的疊加推動(dòng)了機(jī)器產(chǎn)品一次集成與二次集成的疊加:即機(jī)器人及成套設(shè)備。
2.供給對比:流程的產(chǎn)業(yè)化擴(kuò)張模式。
與傳統(tǒng)機(jī)械一樣，智能化裝備的完全市場格局也必然推動(dòng)公司健康發(fā)展，公司將從東部、南部向中西部地區(qū)繼續(xù)實(shí)現(xiàn)機(jī)器替代人的使命。不同的是，公司的二次集成部分為非流水線生產(chǎn)。
3.需求對比:規(guī)模擴(kuò)張能力更加突出。