證券代碼： 603515 證券簡稱： 歐普照明
歐普照明股份有限公司
投資者關(guān)系活動記錄表
□特定對象調(diào)研 □分析師會議
投資者關(guān)系 □媒體采訪 □業(yè)績說明會
活動類別 □新聞發(fā)布會 √ 現(xiàn)場參觀
□路演活動 □其他
形式 √ 現(xiàn)場 □ 網(wǎng)上 □ 電話會議
中信證券 金星/甘駿/許英博
朱雀投資 張延鵬、榮維達
興聚投資 趙楓/艾菁
深圳易通海資管 熊淑華
易凱資本 文靜
匯添富基金 陳瀟揚
參與單位名 寶聚昌投資管理 陶金
稱及人員姓 長信基金 陸旸
名 上投摩根 葉敏
朱雀投資 張延鵬/榮維達
漢能投資 黃孜翰
中植東方資管 羅澤兵
深梧資管 傅藝甜
匯昌富基金 王慶秀
錦臻資管 全曉麗
地點 上海市浦東新區(qū)浦東南路 111 號 上海浦東文華東方酒店
上市公司接 董事會秘書 吳一鳴
待人員姓名 集團投資者關(guān)系總監(jiān) 陸瓊瓊
1. 歐普照明在國內(nèi)的主要競爭對手有哪些？
歐普照明 的家居業(yè)務(wù)在行業(yè)內(nèi)占絕對優(yōu)勢， 特別是在品牌
和渠道方面優(yōu)勢非常明顯。
商用業(yè)務(wù)的細分市場很多， 專業(yè)性很強。歐普照明憑借著
強大的產(chǎn)品和生產(chǎn)能力做到了室內(nèi)商業(yè)照明應(yīng)用行業(yè)的全
覆蓋， 這在照明行業(yè)是非常難得的。
2. 目前 LED 照明的市場滲透率有多少？
未來三年， 照明行業(yè)全球復(fù)合增長率為 3%左右，其中 LED 的
滲透率不斷提升，因此 LED 照明的增速快于行業(yè)整體。但是
不同區(qū)域有很大不同，國內(nèi) LED 滲透率較國外高。
3. 目前公司家居業(yè)務(wù)、商用業(yè)務(wù)占比分別多少？
投資者關(guān)系 家居業(yè)務(wù)占 70%左右，商用業(yè)務(wù)占 25%左右。家居業(yè)務(wù)分為
活動主要內(nèi) 線上和線下。線下主要是通過經(jīng)銷商；線上是通過天貓、
容介紹 淘寶、京東、亞馬遜等平臺，基本上都是直營店。
4. 渠道的加價率是多少？
如果一個燈的出廠價是 100 元，賣給消費者的價格在 150
元-160 元左右。與同行業(yè)的企業(yè)相比略高， 這是由于品牌
溢價的原因，但費用也相對略高。
主要是由于三方面的原因：（ 1 ） 2014 年， 公司主動提早布
局 LED 轉(zhuǎn)型。（2) 2014 年， 公司很有前瞻性的重點布局國
際市場，如歐洲、印度。這導(dǎo)致了當年的營銷費用、后臺
費用都有相應(yīng)的增加。（3） 鑒于 2014 年節(jié)能燈管的政府補
貼跨年發(fā)放， 導(dǎo)致報表上成本提前，利潤滯后。
6. 照明行業(yè)未來的毛利率水平如何？成本對毛利率的影響大
在家居業(yè)務(wù)方面，未來毛利率水平還會上升（至少會持
平）。一方面， 公司的新品每年占銷售額的比重超過 50%，
商品的更新?lián)Q代會提升毛利率的水平，這也體現(xiàn)了歐普照
明 的品牌溢價能力。另一方面，電商平臺也會提升家居業(yè)
在商用業(yè)務(wù)方面，毛利率具有挑戰(zhàn)，面臨的競爭也比較激
7. 成本對毛利率的影響并不是很大。 現(xiàn)在的成本構(gòu)成中， 影
響較大的是電子元器件（主要是指銅和鋁）。 其次是芯片。
如果原材料價格
，我們可以通過調(diào)整品類結(jié)構(gòu)和銷售
價格, 維持毛利率。
8. 影響公司內(nèi)生性增長的主要因素有哪些？
房地產(chǎn)的周期因素。 近幾年，歐普照明不斷深化渠道管
理、終端管理、擴大產(chǎn)品品類，以此抵御房地產(chǎn)的周期風
險。 按歷史經(jīng)驗，地產(chǎn)周期未對家居照明產(chǎn)生顯著的影
響。在地產(chǎn)行業(yè)較困難的時期， 歐普依托領(lǐng)先的產(chǎn)品開發(fā)
和技術(shù)實力, 憑借強大的線上和線下通路的營銷能力, 家居
照明業(yè)務(wù)增速依然很快, 成功穿越地產(chǎn)周期。
9. 在行業(yè)集中度不高的情況下， 歐普照明如何保持在行業(yè)內(nèi)
（ 1 ） 公司有強大的渠道優(yōu)勢， 已建立了多層次的經(jīng)銷渠
道，核心經(jīng)銷商直接和公司發(fā)生交易， 并且輻射下
（2） 公司擁有很好的品牌溢價能力和完整的產(chǎn)品系列。
在照明行業(yè)，核心的基礎(chǔ)優(yōu)勢是對光學的處理，即
做到光與人的和諧。好的光需要照顧人的生理節(jié)律
和情感需求。這是一門科學， 歐普照明在這方面已
掌握了很多專利。 公司 的研發(fā)能力在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)
（3） 規(guī)模優(yōu)勢。 在行業(yè)集中度不高的前提下，公司通過
資源、規(guī)模化的生產(chǎn)，已形成一定的優(yōu)
勢，這個優(yōu)勢會越來越明顯，并成為一個良性循
10. 歐普照明如何看待商用市場？
歐普照明看好商用市場。 目前， 歐普照明 已做到室內(nèi)商業(yè)
照明應(yīng)用行業(yè)的全覆蓋。值得注意的是，商用市場相比家
居市場更為分散，但商用照明的替換周期比家居照明要
短。另一方面，國家在 LED 照明行業(yè)還缺乏行業(yè)標準， 因
此消費者會更相信品牌。 同時，鑒于國家政策趨勢、 PPP
模式的工作機制， 歐普照明在室外照明方面存在增長點。
整個商用照明市場今年增速較快、 會逐步趨于透明化。
11. 公司未來是否考慮并購規(guī)劃？
并購規(guī)劃基于公司的整體戰(zhàn)略。首先是要明確公司 戰(zhàn)略，
考察國內(nèi)、國外市場是否存在合適的資產(chǎn)，然后再去找合
適的標的。 需要從公司的戰(zhàn)略部署整體考慮。
12. 公司未來的戰(zhàn)略重點是什么？
歐普照明會繼續(xù)家居業(yè)務(wù)和商用業(yè)務(wù)并重的戰(zhàn)略。
家居業(yè)務(wù)方面， 歐普照明在國內(nèi)已處領(lǐng)先地位。從產(chǎn)品、
渠道方面看， 歐普照明還會繼續(xù)擴張， 渠道更往深度走、
不斷開發(fā)新產(chǎn)品 （吸引消費者，同時提高客單價）、擴大品
商用業(yè)務(wù)方面，除了室內(nèi)照明外， 歐普照明 同時計劃進入
路燈、戶外市政工程兩個領(lǐng)域。 商用照明屬于專業(yè)照明，
更能顯現(xiàn)公司的專業(yè)性，也是國際化照明公司的發(fā)展趨
13. 請介紹一下公司管理團隊的分工和管理機制
歐普照明兩大創(chuàng)始人均為公司大股東，并擁有一個非常職
業(yè)化的團隊。董事長王耀海先生主導(dǎo)公司的戰(zhàn)略和產(chǎn)品 ；
總裁馬秀慧女士主要負責運營管理以及市場營銷。 歐普照
明管理團隊一共 10 多位，絕大部分來自于外資企業(yè)。 歐普
照明 內(nèi)部每個月會有月度會議， 進行經(jīng)營報告分析。
對于員工股權(quán)激勵是否有考慮？
基于公司高層希望把產(chǎn)業(yè)做大的情懷下，公司未來會考慮
股權(quán)激勵，但是目前還沒有時間表。核心管理層已被之前
已經(jīng)實施的員工持股平臺覆蓋。