阿里牽手西門子物聯網市場規模望達千億 四股飛 證券之星2018-07-11 06:24 分享 QQ空間 QQ好友 新浪微博 微信好友 0評論 收藏 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯網市場規模有望達千億級第2頁:高新興:業績快報符合預期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀:積極布局物聯網產業,順利實現戰略轉型第4頁:拓斯達成長模式思考之一:以組織的確定性應對行業的不確定性第5頁:和而泰:業績持續高增長,多元布局打開廣闊空間（原標題：阿里牽手德國西門子 物聯網市場規模有望達千億級） 阿里牽手德國西門子 物聯網市場規模有望達千億級 據中證資訊報道，據報道，阿里云與西門子在德國柏林簽署合作備忘錄，共同推進中國工業物聯網的發展。協議簽署后，兩家公司將立即展開合作，并計劃于2019年推出部署于阿里云的MindSphere平臺。此次合作標志著阿里云全球實現數字化轉型又邁出一步。數據顯示，2017年全球物聯網連接數為87億，個人用戶連接數為80億，預計2020年連接數將達到500億，2025年將達到1000億。 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯網市場規模有望達千億級第2頁:高新興:業績快報符合預期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀:積極布局物聯網產業,順利實現戰略轉型第4頁:拓斯達成長模式思考之一:以組織的確定性應對行業的不確定性第5頁:和而泰:業績持續高增長,多元布局打開廣闊空間 高新興（個股資料 操作策略 股票診斷）高新興:業績快報符合預期,大交通板塊成長空間打開 高新興 300098 研究機構：光大證券 分析師：田明華 撰寫日期：2018-03-02 事件:公司發布業績快報,預計2017年實現歸屬于上市公司股東凈利潤為4.06億元,同比增長28.6%,符合市場預期。 業績快報符合預期,物聯網核心應用/大交通業務進展良好。 公司全年歸母凈利潤4.06億元,相比去年同期增長28.6%,略高于公司前期4億元業績預告中值,符合市場預期。從單季表現來看,公司Q4單季營收8.09億元,相比去年同期大幅增長115%,環比Q3單季5.27億元亦顯著提升;Q4凈利潤1.15億元,環比Q3單季增長16%,盈利狀況顯著改善。公司全年業績高速增長主要由于物聯網核心應用,物聯網大交通業務快速增長,疊加中興智聯、公信軟件等子公司并表所致。 NB-IoT組網趨于成熟,公司將充分受益于模塊規模化商用。 中國電信率先完成31萬個基站升級,建成全球首個覆蓋最廣的商用NB-IoT網絡。中國移動實現全國346個城市規模商用,連接總規模超過2億,并推出20億元無線模組補貼計劃。運營商積極推進NB-IoT網絡建設,NB規模商用條件基本成熟。公司產品ME3612近期順利獲得全球首張NB-IoT模塊進網許可證,彰顯公司作為NB-IoT模組領航者的強大競爭實力,標志著NB-IoT產業大規模商用即將開啟。公司NB產品已應用于智能燃氣表/水表、智慧市政、智慧農業、智能鎖等多個領域,后續有望在模組市場快速擴張中充分受益。 深化大交通業務布局,電子車牌標準發布打開百億空間。 公司終端產品主要圍繞大交通業務開展,覆蓋智慧城市交通、車聯網和列車控制等領域,大交通板塊營收占比約60%。公司持續深化與國內汽車廠商(如吉利)在前裝市場的合作,攜手國內外頂級運營商和TSP廠商,重點拓展歐、美等高端車聯網市場。公司UBI車載終端、OBD終端產品2017年出貨量約60萬套,4GOBD出貨量全球第一,2018年OBD發貨量占比有望繼續提升。另外,國家標準管理委員會2017年12月29日發布汽車電子標識多個標準,并計劃于2018年7月1日正式實施。中興智聯提供全套智能交通和電子車牌系列解決方案,后續有望拓展百億級市場空間。 維持“買入”評級。 基于業績快報和增發攤薄,我們下調公司17~19年EPS分別為0.35元、0.48元和0.62元,持續看好公司物聯網業務前景,維持“買入”評級。 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯網市場規模有望達千億級第2頁:高新興:業績快報符合預期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀:積極布局物聯網產業,順利實現戰略轉型第4頁:拓斯達成長模式思考之一:以組織的確定性應對行業的不確定性第5頁:和而泰:業績持續高增長,多元布局打開廣闊空間 宜通世紀（個股資料 操作策略 股票診斷）宜通世紀:積極布局物聯網產業,順利實現戰略轉型 宜通世紀 300310 研究機構：國元證券 分析師：褚杰,常啟輝 撰寫日期：2018-05-07 宜通世紀是國內領先的通信技術服務商,在通信產業轉型升級和世界運營智能化發的時代背景下,公司提出了從“移動通信網絡服務商”向“移動通信網絡智慧運營服務商”升級的戰略發展目標。近年來,公司通過內生和外延式相結合的方式,積極布局物聯網和智慧醫療垂直應用等領域,推動企業順利實現戰略轉型。 2016年3月公司成功并購天河鴻城,與Jasper進行戰略合作,為中國聯通提供物聯網CMP平臺服務;2016年5月,公司投資成立“基本立子”并與Cumulocity進行合作打造物聯網AEP平臺。這使得公司在物聯網領域搶占先機,順利從“移動通信網絡服務商”到“移動通信網絡智慧運營服務商”的戰略升級,為向下游物聯網應用領域的拓展和延伸奠定基礎。 隨著公司的物聯網平臺業務布局的日益完善,公司積極拓展物聯網應用業務。公司通過與新華社合作,打造以廣西、湖南為試點的聯播網和掌上億元,并以此為模板在全國推廣,同時參股西部天使、并購倍泰健康,拓寬智慧醫療垂直領域業務,順利實現物聯網在智慧醫療領域的應用。 隨著公司業務布局的日益完善,未來隨著5G進程的日益臨近,以及物聯網產業的快速發展,公司將顯著受益,將再次買入快速發展期。預計2018-2020年,公司歸屬母公司股東凈利潤分別為:3.1、4.3和5.5億元,按照最新股本測算,對應基本每股收益分別為:0.35、0.48和0.61元/股,按照最新股價測算,對應PE估值分別為27、20和15倍。 考慮到公司在物聯網平臺中的稀缺性和先發優勢,未來將在物聯網行業快速發展的進程中將充分受益,會獲得快于行業發展的成長性。對此,給予公司2018年30倍,2019年25倍估值較為合理,對應股價為10.5~12。 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯網市場規模有望達千億級第2頁:高新興:業績快報符合預期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀:積極布局物聯網產業,順利實現戰略轉型第4頁:拓斯達成長模式思考之一:以組織的確定性應對行業的不確定性第5頁:和而泰:業績持續高增長,多元布局打開廣闊空間 拓斯達（個股資料 操作策略 股票診斷）拓斯達成長模式思考之一:以組織的確定性應對行業的不確定性 拓斯達 300607 研究機構：太平洋 分析師：錢建江,劉國清 撰寫日期：2018-05-31 近,工業機器人板塊是市場關注的焦點,拓斯達作為行業新銳也備受關注。站在目前這一時點,工業機器人板塊估值較高,市場更關注標的未來的確定性成長。拓斯達下游 行業較為分散,并且有較大一部分業務集中于注塑行業,因此市場較為擔心其持續成長性。我們認為,拓斯達的組織能力將超越行業的限制,能夠在不確定的行業中獲得確定性的高成長。 思考一:組織能力帶來的產品確定性擴張。回顧公司的發展歷程,從2007年成立至今,公司保持了每年40%以上的持續增長,即便是在宏觀經濟相對低迷的2011-2015年。從業務上來看,單一業務的持續增長不足以支撐公司多年高成長,公司在原有業務的基礎上,不斷延伸自己的業務范圍,推出新的產品,從創業初期的注塑輔機設備,到注塑機自動供料和水電氣系統,再到注塑機械手及周邊的自動化業務,到應用于多種工藝段的多關節機器人應用。這得益于公司建立之初就強調貼近客戶,不斷挖掘客戶需求。目前,公司已在全國二十多個省份建立三十余個服務辦事處,銷售人員超過300人,在這一銷售網絡支撐下,公司能夠快速獲取和響應客戶需求,不斷推出客戶所需要的產品和服務,從而快速成長。 思考二:組織能力帶來的產品份額提升。近幾年,公司輔機、機械手、機器人、綠能四大事業部齊頭并進,收入均實現快速增長,而增長的動力來源于下游客戶的不斷拓展。從銷售人員數量來看,2016年底為301人,2017年底為344人。目前公司員工總人數已超過1700人,較17年底增加300多人,主要為銷售人員和工程師,顯示出公司渠道仍在持續擴張,成長基礎未發生變化。由于公司可以通過確定性的組織擴張來彌補注塑行業的不確定性,我們預計公司注塑輔機和注塑機械手業務能夠在行業增速下降的情況下,通過市場份額擴張獲得較高速增長。 思考三:組織能力帶來的行業和工藝擴張。公司建立起鐵三角的營銷模式,在底層銷售人員收集市場信息基礎上,結合行業工程師和工藝工程師,公司業務擴展至“五大行業八大工藝”,并將其作為重點業務領域。五大行業分別是3C、家電、汽車、光電和新能源,八大工藝分別為焊接、噴涂、組裝、注塑、檢測、五金、沖壓和上下料。 并且隨著市場變化,公司的組織能力能夠幫助公司對重點行業和工藝進行動態調整。此外,收購野田股份是公司外延擴張思路的體現,公司更注重與公司原有業務在產品、技術或者渠道方面的協同。通過收 購野田公司切入超聲波塑膠焊接領域,并以野田為基礎成立了新的汽車飾件事業部,升級成新的“五部兩院”。 在建立自身渠道優勢基礎上,公司通過以下幾個方面增強盈利能力:1)以智能能源及環境管理系統業務這一基礎業務為切入點,為客戶進行整廠自動化方案設計,同步帶動工業機器人、注塑機配套設備等其他主營業務產品銷售;2)作為國際機器人品牌國內出貨量最大的經銷商,具有較強的成本議價能力;3)以本體銷售、協助進行自動化解決方案設計等方式扶持小集成商,使其間接為公司推廣產品的渠道; 4)定制化產品的模塊化、標準化,減少非標方案投入。 總結一下,公司是通過建立起以渠道控制為核心的組織能力來實現持續穩定的高成長,以組織的確定性來應對行業的不確定性。而公司的產品研發也是以市場需求為依據穩步推進,以市場最為關注的工業機器人技術為例,公司目前已儲備相關的控制器技術、伺服驅動技術以及機器視覺技術,并已推出自有品牌機器人產品,但由于整體技術成熟度、性價比還不具備優勢,公司并未進行大范圍推廣。隨著國內工業機器人供應鏈體系的不斷成熟(主要是RV 減速器),公司機器人產品有望快速走向成熟,并借助公司的渠道優勢迅速推廣上量。 盈利預測與投資建議:我們預計公司2018-2020年凈利潤分別為2.08億、3.24億和4.96億,對應PE 分別為41倍、26倍和17倍,維持“買入”評級。 風險提示:下游 行業自動化需求不及預期,行業競爭加劇等 第1頁:阿里牽手德國西門子 物聯網市場規模有望達千億級第2頁:高新興:業績快報符合預期,大交通板塊成長空間打開第3頁:宜通世紀:積極布局物聯網產業,順利實現戰略轉型第4頁:拓斯達成長模式思考之一:以組織的確定性應對行業的不確定性第5頁:和而泰:業績持續高增長,多元布局打開廣闊空間 和而泰（個股資料 操作策略 股票診斷）和而泰:業績持續高增長,多元布局打開廣闊空間 和而泰 002402 研究機構：西南證券 分析師：劉言 撰寫日期：2018-04-23 事件:公司發布2017年年報,全年實現營業收入19.8億元,同比增長47.0%;實現歸母凈利潤1.8億元,同比增長48.8%。 聚焦智能控制器領域,盈利持續保持高增長。伴隨著智能控制器行業的高速增長,以及公司扎實的技術創新能力和不斷拓展優質客戶,過去三年,公司的歸母凈利潤年復合增長率約60%,盈利能力穩定且持續增強。公司目前已經成為智能控制器行業內全球研發隊伍規模最大、自有知識產權最多的企業,立足于國際高端市場,擁有伊萊克斯、惠而浦、西門子、BSH、TTI、ARCELIK等全球知名優質客戶。2017年,家用電器領域智能控制器營收占公司總營收的66.9%,增速高達57.1%,毛利率穩中略有下降;LED應用產品和智能硬件系列產品體量雖小,但是增速較快;健康與護理、智能建筑與家居控制或將成為未來公司控制器產品新的高增長領域。 收購NPE和鋮昌科技,外延內生雙輪驅動。2018年2月,公司以自有資金433萬歐元收購意大利德龍集團下屬公司NPE55%的股權,并與原股東DLA公司一起對NPE進行增資,NPE主營業務與和而泰類似,主要客戶為BSH、德龍等,并在汽車電子、商業機械等領域有一定客戶基礎,有利于公司強強聯合快速拓展歐洲市場;同時,公司擬以自有資金計不低于5.72億元且不超過6.24億元收購鋮昌科技80%股權,切入微波毫米波射頻芯片領域,鋮昌科技承諾2018-2020年凈利潤分別為5100、6500及7900萬元,公司通過布局上游產業鏈技術而進一步提高控制器競爭力之外,還將大幅提升公司整體業績。同時,公司一直致力于物聯網與人工智能大數據運營服務平臺培育,通過智能硬件這個核心數據入口,結合數據計算及分析,形成智能家居、智慧農業等領域的一體化閉環服務。 盈利預測與評級。暫不考慮并購標的并表影響,預計公司2018-2020年EPS分別為0.32元、0.46元、0.65元,未來三年歸母凈利潤將保持46%的復合增長率。考慮到公司在智能控制器領域的龍頭地位以及未來業績高增長,給予公司2018年40倍估值,對應目標價12.8元,上調為“買入”評級。 風險提示:上游原器件價格或大幅波動、并購進展或不及預期、匯兌風險。 正文已結束，您可以按alt+4進行評論

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